受持續(xù)虧損影響，連連數(shù)字（02598）上市后股價(jià)長(zhǎng)期圍繞10.22港元的發(fā)行價(jià)上下波動(dòng)。為了降低虧損以及提升市場(chǎng)信心，上市不足一年的連連數(shù)字?jǐn)M出售重要聯(lián)營(yíng)公司股權(quán)。
交易公告顯示，美國(guó)運(yùn)通子公司Amex TRS將以15.69億元購買連連數(shù)字所持有的連通公司14.27%的股份，AEMD將以3203萬元購買連通公司0.29%股份。同時(shí)，Amex TRS與AEMD還對(duì)連通公司進(jìn)行增資。交易完成后，連連數(shù)字對(duì)連通的持股比例由45.20%下降至17.63%。
《財(cái)中社》認(rèn)為，出售連通公司部分股權(quán)并不能從根本上解決連連數(shù)字盈利能力弱的問題，上市前進(jìn)入的多家投資機(jī)構(gòu)短期內(nèi)也難以解套。
出售連通股權(quán)減虧
連連數(shù)字是一家非銀行支付機(jī)構(gòu)，主要向電商商戶、企業(yè)提供數(shù)字支付及增值服務(wù)，包括收款、付款、收單、虛擬銀行卡及聚合支付等，并按照TPV一定的百分比向客戶收取服務(wù)費(fèi)或者按照每筆交易向客戶收取固定服務(wù)費(fèi)。
提及非銀行支付機(jī)構(gòu)，很容易讓人聯(lián)想到支付寶、微信支付，且認(rèn)為支付機(jī)構(gòu)離錢最近，更容易賺到錢，但實(shí)際情況并非如此，以B端客戶為主的連連數(shù)字日子并不好過。
2023年與2024年上半年，連連數(shù)字營(yíng)業(yè)收入分別為10.28億元、6.17億元，凈利潤(rùn)分別為-6.54億元、-3.50億元，導(dǎo)致其虧損的重要原因之一就是對(duì)聯(lián)營(yíng)公司確認(rèn)的損失。
因此，出售連通公司股權(quán)是提升連連數(shù)字業(yè)績(jī)最快的途徑。而且，此筆交易還可以為連連數(shù)字帶來投資收益。
據(jù)招股說明書，連連數(shù)字與美國(guó)運(yùn)通子公司于2017年成立連通公司，并在此后多次對(duì)其注資。截至目前，連連數(shù)字累計(jì)向連通公司注資26.05億元，持股比例為45.20%。
通過出售連通公司股權(quán)，連連數(shù)字將回收資金16.01億元，剩余“投資成本”為10.04億元。另外，增資完成后，連連數(shù)字對(duì)連通公司的持股比例降至17.63%，按照75億元的評(píng)估值計(jì)算，連連數(shù)字賬面投資收益為3.19億元。
需要指出的是，這只是賬面浮盈，并不足以從根本上解決連連數(shù)字所面臨的問題。
通過計(jì)算可知，2024年上半年，剔除所有按權(quán)益法核算占聯(lián)營(yíng)公司的損失，連連數(shù)字虧損仍為-1.47億元。公司整體毛利率也由上年同期的61.33%降至52.63%，其中，全球數(shù)字支付業(yè)務(wù)毛利率由74.13%降至72.56%，境內(nèi)數(shù)字支付業(yè)務(wù)由31.52%降至20.12%。
更為重要的是，2024年7月，為了拓展市場(chǎng)與應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，連連數(shù)字下調(diào)費(fèi)率，將TikTok Shop、SHEIN、Temu、Lazada、速賣通平臺(tái)收款提現(xiàn)費(fèi)率下調(diào)至永久千二封頂。次月，連連數(shù)字再次進(jìn)行費(fèi)率調(diào)整，將亞馬遜收款提現(xiàn)費(fèi)率下調(diào)價(jià)至千四封頂。
跨境支付賽道將迎來新一輪價(jià)格戰(zhàn)。
機(jī)構(gòu)被套，高管高薪
連連數(shù)字上市前經(jīng)歷過4輪融資，據(jù)招股說明書，2018年，A輪融資結(jié)束后，公司投后估值為40億元，投資機(jī)構(gòu)每股成本為5.30元；B輪融資結(jié)束后，連連數(shù)字投后估值為70億元，新進(jìn)機(jī)構(gòu)每股投資成本為9.36元。C、D輪融資結(jié)束后，公司投后估值分別為120元、150元，新進(jìn)機(jī)構(gòu)投資每股成本分別為13.41元、15.01元。
需要指出的是，截至目前，連連數(shù)字二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)僅有9元，這意味著B、C、D輪投資機(jī)構(gòu)均被套牢。
另外，在業(yè)績(jī)虧損以及投資機(jī)構(gòu)被套情況下，連連數(shù)字多位高管依舊從公司獲得高額收入。
據(jù)2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)炒股配資炒股配資，連連數(shù)字執(zhí)行董事辛杰袍金、獎(jiǎng)金、股份薪酬開支等合計(jì)收入2958萬元，朱曉松各項(xiàng)收入合計(jì)金額為1064萬元，薛強(qiáng)軍各項(xiàng)收入合計(jì)金額為1010萬元。
